Конец ARENH, VNU: шесть месяцев спустя механизм остаётся бездействующим
1 января 2026 года механизм ARENH перешёл в Versement Nucléaire Universel (VNU), и ни одного евро не было перераспределено в пользу французских потребителей. Спустя шесть месяцев после запуска Регулирующая комиссия по энергии (CRE) подтверждает: при ожидаемой средней цене на оптовом рынке в 65,86 €/MWh за год первый порог в 78 €/MWh недостижим. VNU останется неактивным в 2026 году.
Ставка не праздная. В 2024 году механизм представляли как гарантию того, что потребители вновь получат выгоду от французской ядерной генерации с низкой предельной стоимостью. Цифры говорят иначе.
Что делал ARENH и что претендует делать VNU
ARENH (Accès Régulé à l’Électricité Nucléaire Historique) работал с 2011 года по простому принципу: EDF была обязана продавать своим конкурентам до 100 ТВт·ч в год по регулируемой цене 42 €/MWh. Этот механизм истёк 31 декабря 2025 года и не был продлён. Взамен закон о бюджете на 2025 год ввёл Versement Nucléaire Universel.
Механизм изменён на обратный. VNU больше не заставляет EDF продавать по заниженным ценам; он облагает налогом сверхдоходы EDF от исторической ядерной генерации, когда цены превышают определённые пороги, и перераспределяет вырученные средства потребителям через их поставщиков.
Система включает три ступени. При цене ниже 78 €/MWh EDF сохраняет все доходы. Между 78 и 110 €/MWh избыточные доходы изымаются на 50 %. Свыше 110 €/MWh ставка изъятия повышается до 90 %.
Почему VNU не запускается в 2026 году
По прогнозам, опубликованным CRE в сентябре 2025 года, доходы EDF в 2026 году от исторического ядерного парка оцениваются в 23,7 млрд евро при ожидаемом объёме производства 360 ТВт·ч. Это равнозначно среднему доходу в 65,86 €/MWh.
Эта величина ниже первого порога в 78 €/MWh. Прямая следствие: никаких изъятий, никаких выплат. Потребители не увидят строки VNU в своих счетах за 2026 год.
За первые месяцы 2026 года наблюдаемые оптовые цены на рынке EPEX SPOT подтверждают прогноз CRE: средний уровень около 58–62 €/MWh в январе–апреле, с отдельными пиковыми всплесками при холодных эпизодах или напряжении в сети, но без устойчивого превышения 78 €/MWh.
Официально правительство обещало «стабильность счета» на 2026 и 2027 годы. На деле именно конъюнктура рынка делает VNU неработающим: пока оптовые цены ниже 78 €/MWh, механизм остаётся страховкой, которая не срабатывает.
Кто выигрывает и кто теряет от перехода
Для частных потребителей эффект в краткосрочной перспективе равен нулю. Тарифф règlementé de vente (TRVE) продолжает рассчитываться CRE по пересмотренной методике 2026 года, но динамика цен зависит прежде всего от оптового рынка и сетевых тарифов, а не от VNU. Для 2026 года CRE установила среднее снижение TRVE примерно на 12 % с 1 февраля 2026 года, в основном за счёт снижения оптовых цен в 2024–2025 годах.
Для предприятий и местных властей переход более структурен. Конец ARENH устраняет опцию контрактов CARE (компенсации ARENH), которую предлагали альтернативные поставщики. В 2026 году профессиональные покупатели вынуждены заключать контракты, индексированные на рыночные цены, без низкой регулируемой подушки безопасности. Несколько крупных промышленных компаний подписали долгосрочные PPA непосредственно с EDF или с производителями из возобновляемых источников, чтобы застраховать снабжение.
Для EDF это механически выигрыш. Исторический оператор возвращает 100 ТВт·ч, которые продавал конкурентам по 42 €/MWh, и теперь может реализовывать их по рыночной цене. Аудиторы прогнозируют положительный эффект в несколько миллиардов евро на EBITDA EDF за 2026 год, что должно подтвердиться в полугодовой отчётности, публикуемой летом.
Позиция AMORCE и потребительских ассоциаций
Ассоциация муниципалитетов-распорядителей энергией AMORCE ещё при рассмотрении законопроекта о бюджете на 2025 год предупреждала о «теоретичности» механизма VNU, если оптовые цены останутся ниже порогов. Это мнение разделяют CLER и UFC-Que Choisir, которые называют VNU «воздушной подушкой безопасности».
Министерство экономики, в свою очередь, защищает VNU как механизм «против ренты», который защитит потребителей в случае устойчивого роста цен. Вопрос в следующем: нужен ли активный механизм сейчас для перераспределения части предельной стоимости ядерной энергии (40–50 €/MWh), тогда как рыночные цены устанавливаются на уровне 60–65 €/MWh? Сторонники VNU отвечают: нет — облагается не сама ядерная рента, а превышение над «нормальным» порогом.
Дебат остаётся открытым. Он вернётся при принятии решений по PPE и ценовой траектории после 2030 года, где EDF запрашивает ориентиры цен около 70 €/MWh для финансирования программы EPR2 и продления парка.
А если цены вырастут? Механизм в расчёте
Чтобы понять эффект VNU при его активации, рассмотрим гипотетический сценарий: средняя оптовая цена 90 €/MWh в 2027 году (высокая гипотеза, связанная с геополитическим кризисом или очень холодной зимой). При 360 ТВт·ч ядерной генерации излишек дохода EDF по отношению к порогу 78 €/MWh составит 12 €/MWh, то есть 4,32 млрд евро валово. Применение ставки 50 % даст 2,16 млрд евро для перераспределения.
Распределённые по 470 ТВт·ч конечного потребления Франции это означало бы примерно 4,6 €/MWh возврата, то есть менее 0,5 евроцента/кВт·ч на счёт частного потребителя. Для домохозяйства с годовым потреблением 7 000 кВт·ч это приблизительно 32 € годовой экономии. Неплохо, но не революционно.
При средней цене 120 €/MWh (экстремальный сценарий, аналогичный кризису 2022 года) расчёт дал бы порядка 19–20 €/MWh возврата, то есть 130–150 € в год на домохозяйство. Именно в такой ситуации механизм проявил бы всю свою значимость.
VNU задуман по логике верхнего ограничения, а не полного распределения ренты. Он затрагивает только избыточные доходы EDF от исторического ядерного парка и только сверх порогов, откалиброванных по полным издержкам EDF. Пока цены находятся в «нормальном» диапазоне (60–75 €/MWh), механизм не активируется.
Риск, на который указывают энергетические экономисты: если следующее десятилетие принесёт устойчивый период низких цен (быстрая интеграция ВИЭ, снижение потребления), VNU останется мёртвым законом. Если же цены вновь подскочат (геополитика, выход Германии из ядерной генерации, экстремальная зима), механизм сработает, но с задержкой в несколько кварталов между моментом изъятия и фактическим перераспределением.
CRE, опрошенная по этому вопросу, напоминает, что механизм подлежит ревизии и его параметры (пороги, ставки изъятия) могут изменяться указом. Министерство не ответило на вопросы о возможном корректировании порогов в случае неработоспособности VNU в 2026 и 2027 годах.
К первому официальному балансу, ожидаемому в июле 2026 года, вопрос остаётся открытым: является ли VNU механизмом защиты потребителей или инструментом политической коммуникации об эпохе после ARENH?
Дополнительные тематические заметки
- Wind Fisher: демонстратор MAG15 выполнил полёт 4 ноября 2025 года; проверено, что, и что остаётся обещанием компании по ветроэнергетике Magnus.
- Плавучая солнечная генерация: Франция сокращает отставание? Проекты Îlots Blandin, O’MEGA1, EDF Lazer — развитие с учётом прироста эффективности, искусственных водоёмов и проблем биоразнообразия.
- Сети холодоснабжения: возобновляемая альтернатива кондиционированию. Жара 2026 года: в условиях массовой индивидуальной климатизации сети холодоснабжения городов ориентируются на морскую воду, водоносные горизонты и реки. Расследование по отрасли.